Aave verstehen

Die Geschichte

Warum es Aave gibt

Wer Geld verleihen oder leihen will, braucht normalerweise eine Bank dazwischen. Die Idee hinter Aave: Programme auf der Blockchain übernehmen diese Rolle, nach festen Regeln und offen für jeden.

Das Team um Stani Kulechov, heute Chef von Aave Labs, startete 2017 mit ETHLend. Dort mussten Kreditgeber und Kreditnehmer einzeln zueinanderfinden, und das ließ sich schwer ausbauen. Das Team baute das System deshalb neu: Alle Anbieter legen ihre Token in gemeinsame Töpfe, aus denen andere gegen Sicherheit leihen können. Daraus wurde Aave.

Aave ist kein Unternehmen, sondern ein Protokoll: eine Sammlung von Programmen und Regeln. Entwickelt hat es das Unternehmen Aave Labs, über Änderungen entscheiden die Inhaber von AAVE in Abstimmungen.

Der Einstieg

Aave, ein Markt und der Token AAVE

Drei Begriffe, die oft verwechselt werden.

Aave gehört zu DeFi, den dezentralen Finanzdiensten, die direkt auf der Blockchain laufen. Die Beispiele in diesem Beitrag beziehen sich auf Version 3, die auf vielen Netzwerken läuft. Für Version 4 und jeden einzelnen Markt gelten die dort festgelegten Regeln.

Token bereitstellen

Was beim Bereitstellen passiert

Wenn du Token bereitstellst, überträgst du sie in den Topf eines Aave-Markts. Andere können sie gegen Sicherheit leihen, du erhältst dafür Zinsen.

Im Gegenzug bekommst du aTokens, zum Beispiel aUSDC für bereitgestellte USDC. Sie bilden deinen Anteil samt Zinsen ab, ihr Bestand wächst mit der Zeit. aTokens sind etwas anderes als der Abstimmungstoken AAVE.

Vorher musst du dem Programm meist erlauben, auf einen bestimmten Betrag deiner Token zuzugreifen. Diese Erlaubnis heißt Freigabe. Erlaube nur den Betrag, den du wirklich bereitstellen willst.

Deine Schlüssel bleiben bei dir. Dein Geld hängt aber jetzt davon ab, dass die Programme wie vorgesehen arbeiten und dass genug Token im Topf frei sind, wenn du abheben willst.

Warum sich die Zinsen ändern

Der Zins richtet sich nach der Auslastung, also nach dem Anteil der Token im Topf, der gerade verliehen ist. Bis zu einer festgelegten Auslastung steigt der Zins sanft, darüber deutlich stärker. So soll genug Geld im Topf bleiben, damit Anbieter abheben können. Die Werte legt jeder Markt fest.

Einen Kredit aufnehmen

Was besichertes Leihen bedeutet

Bei Aave leihst du nur gegen Sicherheit. Du hinterlegst einen Token und leihst dafür einen anderen. Jede Position muss mehr Sicherheit enthalten, als sie Schulden hat.

Wie viel du leihen darfst, bestimmt die Beleihungsgrenze: der Anteil des Sicherheitenwerts, den du als Kredit aufnehmen kannst. Später zahlst du den geliehenen Token samt Zinsen zurück.

Leihst du einen Token mit schwankendem Kurs und steigt dieser, schuldest du zwar dieselbe Menge, brauchst aber mehr Euro, um sie zurückzukaufen. Kaufst du mit dem geliehenen Geld weitere riskante Token, entsteht ein Hebel: Gewinne und Verluste wachsen im Verhältnis zu deinem eigenen Geld.

Die Mechanik

Wie der Health Factor den Abstand zur Liquidation zeigt

Der Health Factor zeigt, wie gut dein Kredit gedeckt ist. Fällt er unter 1, kann deine Sicherheit zur Tilgung verwendet werden.

Er ist der Wert deiner Sicherheit mal der Liquidationsschwelle, geteilt durch den Wert deiner Schulden. Die Liquidationsschwelle ist der Anteil des Sicherheitenwerts, der für diese Rechnung zählt.

In diesem Beispiel liegt die Grenze bei 1.250 USD Sicherheit. Wachsen die Schulden durch Zinsen, ist sie schon früher erreicht.

Was bei einer Liquidation passiert

Liegt der Health Factor unter 1, dürfen andere Teilnehmer, die Liquidatoren, einen Teil deiner Schulden zurückzahlen. Dafür erhalten sie einen Teil deiner Sicherheit und einen Bonus obendrauf. Je nach Lage darf die Hälfte oder sogar die ganze Schuld auf einmal getilgt werden. Deine Zustimmung braucht es dafür nicht.

Mehr Sicherheit oder eine Teilrückzahlung vergrößern den Abstand zur Liquidation. Dafür brauchst du freie Mittel und musst rechtzeitig handeln, auch wenn der Markt hektisch ist.

Der Token AAVE

Welche Rechte AAVE dir gibt

AAVE ist der Abstimmungstoken des Protokolls. Inhaber stimmen über Vorschläge ab oder übertragen ihr Stimmgewicht an andere.

Wer AAVE in das Sicherungsprogramm einbringt, erhält dafür Belohnungen. Dafür dient der Einsatz als Rücklage, falls das System Verluste auffangen muss, etwa wenn Kredite nicht mehr gedeckt sind. Die Bedingungen können sich durch Abstimmungen ändern.

AAVE gibt dir keinen persönlichen Anspruch auf die Zinsen der Töpfe oder auf die Rückzahlung fremder Kredite. Was der Token wert ist, hängt an Angebot, Nachfrage und den Erwartungen der Käufer.

Chancen und Risiken

Was für und was gegen Aave spricht

Praktische Fragen

Was du vor jeder Position prüfst

• Markt: Welche Version, welches Netzwerk und welcher Topf?
• Rolle: Stelle ich nur bereit, nutze ich Token als Sicherheit, oder leihe ich selbst?
• Grenzen: Welche Beleihungsgrenze, Liquidationsschwelle und welcher Bonus gelten hier?
• Abstand: Wie weit darf meine Sicherheit fallen, bis der Health Factor unter 1 rutscht?
• Rückweg: Sind genug Token frei, wenn ich abheben will?

Nutzt du Aave über eine weitere Anwendung, etwa einen Vault, der dein Geld nach einer Strategie verwaltet, kommen dessen Regeln und Risiken dazu.

R4X Merksätze

Fünf Sätze, die bleiben

1. Aave ist das Kreditsystem, AAVE der Token für Abstimmungen.
2. Bereitstellen und Leihen sind zwei verschiedene Risiken.
3. Unter einem Health Factor von 1 kann deine Sicherheit liquidiert werden.
4. Beleihungsgrenze und Liquidationsschwelle sind nicht dasselbe.
5. Abheben geht nur, wenn genug Token im Topf frei sind.

Weiter im System

Wo du ansetzen kannst

Chainlink verstehenWarum Kreditprogramme verlässliche Preise brauchenDeFi verstehenTauschen, Verleihen und Bereitstellen ohne BankUSDC verstehenDer Dollar-Token von CircleEthereum verstehenDas Netzwerk, auf dem Aave starteteMythos: Hohe APY als GarantieEin verbreiteter Irrtum, eingeordnetFreigaben entziehenBerechtigungen für Token prüfenGrundlagen-GlossarDeFi, Liquidität und Smart Contract nachschlagen

Inhaltlicher Stand: Oktober 2026